日本家庭金融资产达2351万亿日元创历史新高 日本央行国债持有比例首次跌破50%
日本银行于2026年3月18日公布2025年10月至12月期资金循环统计速报显示，截至2025年12月底，日本家庭金融资产达2351万亿日元，较上年同期增长5.3%，连续三个季度刷新历史纪录。
其中，股票和投资信托分别增长22.6%和21.3%，达342万亿日元和165万亿日元，均为历史最高水平。受日经平均股价在2025年10月首次突破5万日元，以及NISA（少额投资非课税制度）普及推动，居民对金融商品的投资意愿持续增强。
与此同时，家庭金融负债也达406万亿日元，创历史新高，主要因住宅贷款增加。个人购买国债数量上升，债务证券（含国债）总额达34万亿日元，同比增长9.6%。
日本央行持有的国债（不含国库短期证券）时价为503万亿日元，较2025年9月底的522万亿日元有所减少。其占国债总发行额（1026万亿日元）比例降至49.04%，较此前下降0.96个百分点，为2022年6月底以来，时隔三年半首次跌破50%。
此次数据反映了日本居民资产配置持续向权益类资产倾斜，同时央行逐步缩减购债规模，标志着日本货币政策可能进入新阶段。
编辑点评
此次日本家庭金融资产创下历史新高，反映出市场信心增强与居民投资行为的结构性转变。日经平均股价突破5万日元及NISA制度的推广，显着提升了普通民众对股票和投资信托的参与度，这不仅是短期市场情绪的体现，更代表长期财富管理意识的觉醒。然而，家庭金融负债同步创纪录，凸显住房贷款增长带来的潜在风险，尤其在利率上升周期中可能引发偿债压力。
日本央行国债持有比例跌破50%具有重要政策信号意义。自2013年实施量化宽松以来，央行长期维持高比例国债持有以压低利率、刺激经济。此次比例下降，可能预示央行逐步退出超宽松政策，转向更中性的货币政策框架，为未来利率正常化铺路。此举或将影响日本金融市场流动性、政府融资成本及全球资本流动。
从国际视角看，日本作为全球第三大经济体，其货币政策转向将对全球避险资产、日元汇率及跨境资本配置产生连锁反应。若日本央行逐步减少购债，可能推动日元升值，对出口依赖型经济体形成压力，同时影响全球央行的政策协调。未来需密切关注其是否将配合加息或调整收益率曲线控制框架，以应对通胀与增长的平衡挑战。