中东局势拖累奢侈品销售 厄尔默斯股价暴跌14%
受中东冲突影响，奢侈品股周三早盘大幅下挫。爱马仕（Hermes）股价暴跌14%，开云集团（Kering）下跌10%。爱马仕一季度销售额达41亿欧元，但批发业务受中东及机场门店销量下滑影响。
开云集团一季度营收35.7亿欧元，同比下滑6%，其旗下品牌古驰（Gucci）有机销售额同比下降8%，表现不及市场预期。中东地区占开云零售收入约5%，该地区一季度零售额下降11%。
投资者关注开云集团周四举行的资本市场日，新任CEO卢卡·德梅奥将公布“ReconKering”战略规划。德梅奥表示，古驰仍是公司重点，全面复兴计划已在推进中，涵盖客户、分销和产品供应等方面。
Bernstein分析师卢卡·索尔卡称，此次财报为“现实检验”，指出市场对复兴故事的乐观情绪容易形成，但管理层实际推动成效困难。
开云集团自2022年奢侈品市场高点后持续承压，此前疫情带动的需求激增导致涨价，最终疏远客户；叠加中国市场需求疲软，业务持续受挫。去年9月15日德梅奥上任后，股价上涨约10%，表现优于多数同业。今年2月财报公布后，股价一度飙升双位数。
编辑点评
此次奢侈品股下跌凸显地缘政治对全球高端消费的深远影响。中东地区本是奢侈品消费的重要市场，冲突导致旅游人流减少、商业环境恶化，直接冲击品牌零售表现。爱马仕与开云的财报不仅反映短期销售压力，更揭示了奢侈品行业在后疫情时代面临的结构性挑战——高定价策略与消费者信心的错配、中国市场的不确定性、以及全球消费信心整体承压。
从全球影响看，奢侈品行业作为经济晴雨表，其疲软信号可能波及高端制造业、旅游、航空等多个关联产业。同时，市场对德梅奥“ReconKering”战略的期待，也反映出投资者对品牌重塑能力的高度关注，这或将影响资本对整个奢侈品板块的估值逻辑。
长期来看，若中东局势持续紧张，奢侈品集团可能加速向亚洲、北美等市场转移资源，同时推动数字化零售和DTC模式，以增强抗风险能力。此次事件也提醒全球企业，地缘风险已不再是遥远变量，而是直接嵌入企业财务与战略决策的核心考量。