美元霸权尚未终结？分析师就“石油人民币”前景展开辩论

2025年，美元经历其50年来最差表现，美元指数较年初下跌近10%。然而，自2月28日伊朗战争爆发以来，美元一度反弹，与油价同步走强。该事件引发全球金融界对美元主导地位是否正在被侵蚀的广泛讨论。

德意志银行外汇管理总监Mallika Sachdeva在3月24日发布的报告中指出，伊朗战争可能成为“削弱石油美元主导地位”的关键催化剂，并可能开启“石油人民币”时代。她认为，若各国选择以人民币等其他货币计价原油，将动摇美元在全球能源贸易中的核心地位。

对此，富兰克林邓普顿固定收益首席投资官Sonal Desai于4月14日回应称，该分析“极其简化”，并强调美元主导并非源于美国的“全球警察”角色，而是因其背后强大的资本市场、法治体系和经济活力。她指出，石油出口国更愿以美元结算，因美元能提供最深、最流动的资本渠道。

数据显示，全球央行美元储备占比已从1999年逾70%降至当前的50%以上，人民币和欧元占比上升，但美元仍居主导。布朗兄弟哈里曼全球市场策略主管Elias Haddad表示，目前尚无任何货币能替代美元，人民币和欧元因资本账户未完全开放，短期内难以挑战美元地位。

尽管美国在海湾地区的安全承诺因战争而受到质疑，且财政信誉和美联储独立性受特朗普政策影响，但Haddad认为，美元仍具韧性，其地位可能被削弱但不会被取代。Desai补充称，美元近期波动是其作为自由浮动货币的正常表现，而非衰落信号。