华纳兄弟探索公司认定派拉蒙天空舞报价优于奈飞，启动4日匹配期
华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery，简称WBD）于2026年2月26日宣布，其董事会认定派拉蒙天空舞（Paramount Skydance）最新收购报价优于与奈飞（Netflix）的交易，并启动4日匹配期。WBD董事会在声明中表示，奈飞需在4个营业日内调整其提案。
此前，派拉蒙已将其报价从每股30美元提升至31美元，全部为现金支付。这是派拉蒙在近期多次报价中的最新调整，也标志着其正式推进对WBD的敌意收购。WBD在2025年12月同意将其影视制作与流媒体业务出售给奈飞，每股作价27.75美元，资产估值约720亿美元，企业总价值约827亿美元。
派拉蒙的报价涵盖WBD全部资产，包括CNN、TBS、TNT等付费电视网络。派拉蒙CEO大卫·埃利森表示：“我们很高兴WBD董事会一致确认我们报价的优越性，这为股东带来了更高的价值、确定性和更快的交易完成速度。”
最新报价还包括70亿美元的分手费，若交易未获监管批准。同时，派拉蒙同意支付WBD若终止与奈飞交易需支付的28亿美元分手费。
奈飞联合CEO泰德·萨兰多斯此前向CNBC表示，公司授予WBD七日豁免期以重新与派拉蒙谈判，目的是为股东提供“完全清晰和确定性”。他批评派拉蒙“制造大量噪音，干扰股东”，并直接与股东沟通，绕过WBD董事会。然而，萨兰多斯并未明确表示奈飞是否会提高报价。
2026年2月26日，萨兰多斯抵达白宫，与工作人员会面，讨论奈飞对WBD资产的收购事宜。据CNBC报道，他未与总统唐纳德·特朗普会面。
WBD董事会周四重申，仍推荐股东支持与奈飞的交易，但未撤回或修改该建议。
交易背景与市场影响
此次收购争夺是全球媒体产业整合的重要事件。WBD作为好莱坞传统媒体巨头，其资产包括流媒体平台HBO Max、影视制作、体育频道及新闻网络，是多方竞购的焦点。奈飞作为流媒体龙头，意图通过收购增强内容制作能力；派拉蒙则希望扩大其在传统电视与流媒体领域的版图。交易结果可能影响全球内容分发格局、广告市场及监管政策。
监管审批成为关键变量。派拉蒙报价中70亿美元高额分手费，显示其对交易完成的强烈信心，也可能影响反垄断审查进程。若交易最终由派拉蒙胜出，将重塑美国媒体产业格局，对迪士尼、亚马逊等竞争对手构成压力。
编辑点评
此次华纳兄弟探索公司（WBD）在派拉蒙与奈飞之间的收购争夺中启动4日匹配期，凸显了全球媒体产业在流媒体时代转型中的战略重构。派拉蒙的报价提升至每股31美元，并涵盖全部资产、支付高额分手费，显示出其在资本与战略上的强势布局。该事件不仅是企业并购案，更代表传统媒体巨头与新兴流媒体平台在内容生态、技术平台和商业模式上的深度博弈。
从国际格局看，此次交易若由派拉蒙胜出，将极大增强其在流媒体内容制作、体育版权及新闻传播领域的影响力，可能对迪士尼、亚马逊等竞争对手形成压制。同时，奈飞虽为行业领军者，但其报价未达派拉蒙水平，可能暴露其在应对传统媒体挑战时的灵活性不足。此外，交易涉及的70亿美元分手费与反垄断审查，可能引发美国联邦贸易委员会（FTC）等监管机构的深度介入，影响全球媒体并购的合规标准。
从长远看，WBD资产的归属将重塑全球娱乐内容供应链。若派拉蒙成功整合，其在体育、新闻、影视内容的综合优势将可能挑战奈飞的单一内容平台模式，推动媒体行业向“全内容生态”方向发展。此次竞购也反映出美国媒体市场在数字转型中的激烈竞争，以及资本对内容稀缺性的高度争夺。