美国货币监理署发布稳定币新规提案 旨在落实GENIUS法案并影响CLARITY法案进程
美国货币监理署（OCC）于2026年2月26日发布一项376页的提案，旨在实施2025年7月通过的《美国稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS法案），明确禁止支付稳定币发行方向持有人支付任何形式的收益或利息，包括现金、代币或其他补偿，且该禁令适用于与发行方有关联的第三方间接支付收益的情形。
该提案自发布之日起开放60天公众评论期，为后续监管落地预留缓冲空间。根据提案内容，受监管实体不得因持有、使用或保留支付稳定币而支付任何利息或收益，此规定与GENIUS法案第4(a)(11)条款一致。
OCC在提案中进一步提出一项可反驳的推定：若发行方与关联方或“相关第三方”存在支付收益安排，且该第三方再向持有人支付收益，则推定发行方违反禁令。发行方可通过提交书面材料进行反驳，但OCC强调发行人与持有人之间的收益链条“高度可能”属于规避法律规定的操作，因此监管机构持高度警惕态度。
提案同时包含两项明确例外：一、不禁止商户独立提供使用支付稳定币的折扣；二、不禁止发行方在白标合作中与非关联方共享稳定币相关利润。
此举对《2025年数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案）的立法进程具有直接影响。CLARITY法案的争议焦点之一在于数字资产服务提供商是否应被允许向稳定币余额支付收益。目前，包括Coinbase在内的行业参与者曾主张在合规框架下提供收益。而OCC此次通过GENIUS法案的实施规则，已从监管源头明确划定了“无收益”基线，将稳定币收益与合规发行置于不同监管轨道。
全球律所Winston & Strawn合伙人Thania Charmani在X平台评论称，OCC此举“通过规则制定解决稳定币收益争议”，可能使CLARITY法案在无相关条款的情况下顺利推进。
编辑点评
此事件标志着美国在数字资产监管领域迈出关键一步，通过OCC的规则制定，将GENIUS法案的立法意图转化为可执行的监管框架。其核心突破在于明确禁止稳定币发行方直接或间接向持有人支付收益，这不仅回应了金融稳定与系统性风险的担忧，也对CLARITY法案的立法议程形成实质性影响。美国正试图通过分阶段、分层次的监管设计，构建一套覆盖发行、交易与服务的完整数字资产治理体系。
此举对全球数字资产市场具有示范意义。随着美国监管框架趋于清晰，其他国家或地区可能效仿其“分层监管、功能区分”的模式，推动全球稳定币监管趋同。同时，对Coinbase等平台而言，该规则意味着其商业模式需重新调整，尤其是在稳定币收益服务方面，或需转向非OCC监管的框架，或通过与非关联方合作间接提供收益，但面临更严格的合规审查。
从长期看，美国此举可能加速稳定币与传统金融体系的隔离，推动数字资产服务向更细分、更合规的方向发展。同时，这也将影响全球储备货币体系的竞争格局，尤其是在美元主导地位面临挑战的背景下，美国通过强化数字资产监管，意图巩固其在全球金融体系中的规则制定权，为未来数字美元（Digital Dollar）的推出铺路。