特朗普宣布全球进口关税上调至15% 市场反应平淡
美国总统特朗普于2026年2月23日宣布对全球进口商品实施15%的临时关税，依据1974年贸易法第122条，该措施为期150天。尽管最初关税以10%实施，但特朗普表示将提升至法定上限15%。此举源于美国最高法院此前推翻其具体国家针对性关税政策。
特朗普在Truth Social平台上表示，任何试图与最高法院裁决“玩游戏”的国家将面临更高关税。美国海关与边境保护局发布通知，称临时关税为“对所有国家进口商品加征10%从价税，除非特别豁免”。
市场反应较为平静，欧洲和亚太股市波动有限。泛欧Stoxx 600指数开盘一度下跌，随后回升至平盘以上。亚洲市场缺乏明确方向，美国股市在周二开盘后小幅上涨。
Wellington Management伦敦办公室投资总监Paul Skinner称，市场已习惯特朗普的“小爆炸”，即威胁后退的模式，即“TACO”（Trump Always Chickens Out）现象。他指出，尽管特朗普宣布15%关税，但实际执行为10%，且市场无重大反应。Wellington维持对关税率将降至9%左右的预期。
BRI Wealth Management投资主管Toni Meadows表示，特朗普政府是“临时性”的，新关税虽增加美国税收，但实质是向美国消费者征税，可能影响增长并推高通胀，但不足以改变整体市场观点。他指出，短期内英国受损、中国受益，但非可投资机会，且立法时限仅数月。
Kingswood Group投资管理主管Paul Surguy称，目前缺乏足够清晰信息以作出投资决策。ING银行全球宏观主管Carsten Brzeski认为，尽管当前关税为10%，但15%的提升“应很快到来”，因白宫可能尚未完成正式行政令。他指出，投资者关注点已从关税绝对水平转向政策不确定性及主要贸易伙伴（如欧盟）是否将重新谈判去年双边协议。
编辑点评
此次特朗普宣布的全球性关税政策，虽在法律框架内，但其执行路径与市场预期的偏差凸显了美国贸易政策的不确定性。自2024年4月“解放日”关税引发全球市场剧烈波动以来，投资者已逐渐适应特朗普“威胁—退让”的惯性模式，即所谓‘TACO’现象。这表明市场对白宫的政策可信度已有所保留，更多将其视为短期政治工具而非长期战略，从而削弱了政策的实际冲击力。
从地缘经济角度看，该政策虽名义上“全球统一”，但实质上可能加剧全球供应链重组，尤其对依赖美国市场的亚洲和欧洲出口国带来压力。然而，由于第122条的150天时限存在，且市场普遍预期关税将随时间回落，因此其长期影响有限。同时，欧盟等主要贸易伙伴可能借机推动双边协议重新谈判，以求在对美贸易中争取更优条件。
更深层的影响在于，美国贸易政策的反复无常正逐步侵蚀其国际信誉，尤其在当前全球对稳定政策环境需求迫切的背景下。这可能促使更多国家加速减少对美国市场的依赖，推动区域化贸易安排的发展。此外，市场关注点转向AI等结构性议题，反映出投资者对短期关税波动的“免疫”状态，预示着未来政策需具备更强的结构性和可持续性才能引发实质影响。
长远来看，若此类政策频繁使用，可能削弱美元作为全球储备货币的稳定基础，尤其在通胀与增长压力并存的背景下，美国政府需权衡短期政治效应与长期经济信誉之间的平衡。