华纳兄弟探索CEO扎斯拉夫在派拉蒙收购案中或获超8亿美元薪酬 引发“金色降落伞”争议
华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD）首席执行官大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）在派拉蒙（Paramount）收购案中可能获得超过8亿美元的薪酬，这一数额远超其常规薪酬水平，再度引发关于高管“金色降落伞”（golden parachute）制度的争议。
根据美国证券交易委员会（SEC）文件披露，扎斯拉夫的潜在薪酬包括约5亿美元的股票奖励、约1.15亿美元的已归属股票奖励以及3400万美元的现金支付。此外，若其总薪酬超过其三年平均基本工资与年度奖金之和的三倍，将触发20%的“金色降落伞”税。为避免其税负过重，派拉蒙同意承担该税款，最高金额可达3.35亿美元，该补偿随交易完成时间递减，若交易于2027年完成则补偿归零。
派拉蒙董事会声明，该税款将由派拉蒙自身承担，而非由WBD股东支付。此举旨在使扎斯拉夫在与Netflix的原交易方案相比时，避免因“金色降落伞”税而处于不利地位。目前，派拉蒙正力争在今年秋季完成交易，尚待监管机构批准。
管理学专家指出，原本旨在限制CEO过奢薪酬的“金色降落伞”税，如今反而激励高管推动公司出售以获取高额回报。随着企业高管薪酬日益转向股票形式，该制度已演变为“铂金降落伞”，CEO成为交易中唯一明确的赢家。哥伦比亚法学院Ira M. Millstein全球市场与公司所有权研究中心联合主任杰弗里·戈登（Jeffrey Gordon）在论文中指出：“即使公司在出售时裁员，造成员工痛苦，但显然有一个赢家：拥有‘金色降落伞’的CEO。”
此事件再次凸显全球企业治理中高管薪酬与股东利益之间的张力，尤其在媒体与娱乐行业并购频繁背景下，相关制度设计面临重新审视压力。
编辑点评
此次扎斯拉夫高额薪酬事件凸显出全球企业治理中一个长期存在的结构性矛盾：高管激励机制与股东价值、公共利益之间的错位。尽管‘金色降落伞’税最初设计意图是抑制CEO在公司控制权变更时获得过度报酬，但实际操作中，企业通过‘税款补偿’方式规避税负，反而使高管薪酬持续膨胀。这种机制不仅削弱了税收政策的约束力，更可能扭曲企业战略——CEO可能更倾向于推动并购而非长期经营，以最大化个人收益。从国际层面看，此类事件在美欧大型企业并购中屡见不鲜，反映出全球资本市场对高管薪酬缺乏统一监管标准。若不加以规范，可能加剧财富集中，影响企业社会责任履行。未来，各国监管机构或需重新评估此类税收政策的适用性，推动建立更透明、更平衡的高管薪酬框架。