特朗普称通胀已受控 伊朗冲突或致油价飙升再推通胀压力
2026年3月2日，国际原油价格因中东地区局势急剧升级而大幅上涨。布伦特原油期货价格涨幅达约6%，西德克萨斯中质油（WTI）期货上涨超过5%，为四年来最大单日涨幅。此轮价格飙升主要受美国与以色列联合军事行动影响，导致霍尔木兹海峡航运近乎停滞，沙特阿拉伯一座大型炼油厂遭遇干扰，进一步加剧全球能源供应担忧。
美国总统特朗普此前多次宣称通胀已得到控制，但当前油价飙升可能削弱其经济主张，尤其是对美联储降息预期的支撑。能源价格的上涨叠加其他通胀指标走强，令市场对通胀重回高位的忧虑升温。1月美国生产者价格指数（PPI）同比上涨3.6%，剔除食品和能源后仍录得0.8%的环比增幅，高于市场预期。此外，2月ISM制造业价格指数显示，超过70%的经理人报告采购价格上涨，较上月大幅上升11.5个百分点。
分析人士指出，战争持续时间是决定油价影响是否长期化的关键因素。若冲突延长，航运中断、保险成本上升及供应链重置将加剧通胀压力。然而，由于美国自身能源生产比例大幅提高，油价冲击对整体经济的影响已弱于半个世纪前。据估算，原油价格每上涨10美元，通胀将上升约0.2个百分点，经济增长放缓约0.1个百分点。当前油价涨幅尚未触及该阈值，短期经济影响预计有限。
尽管如此，滞胀风险正在重新浮现。美国劳动力市场出现疲软迹象，而关税与财政政策前景不明，经济复苏势头在2025年末已显放缓。瑞士信贷分析师Ipek Ozkardeskaya警告，若中东紧张局势持续，全球多数地区仍处于疫情、贸易和地缘政治震荡后的复苏期，滞胀风险可能重现。市场对美联储3月会议及夏季政策路径的预期趋于谨慎，认为其可能维持利率不变，因能源价格波动或被视作短期扰动。
编辑点评
此次中东局势升级引发的油价飙升，不仅是能源市场的短期震荡，更可能成为全球通胀叙事的转折点。在特朗普政府强调通胀已受控、美联储酝酿降息的背景下，地缘政治冲击直接挑战了这一叙事根基。伊朗相关冲突虽当前未全面爆发，但已对全球能源供应链构成实质性威胁，霍尔木兹海峡作为全球原油动脉的封锁风险，使市场不得不重新评估能源安全与通胀传导机制。
从全球格局看，能源价格波动正重新成为宏观政策的核心变量。尽管美国能源自给能力增强，但全球供应链高度互联，任何主要产油区的动荡都会传导至制造业、运输和食品等广泛领域。此外，美联储在应对通胀时长期强调“暂时性”因素，但若能源价格持续高位，可能迫使央行重新评估其政策路径，特别是若通胀与增长同步放缓，滞胀风险将显着上升。
长远来看，此次事件或推动各国加速能源多元化与储备战略。同时，美国在中东的军事介入加深，可能加剧地区紧张，进而影响全球政治稳定。若冲突最终促使区域重组或达成某种战略平衡，反而可能释放长期能源供应潜力，出现‘油价负向、增长正向’的中期情景。然而，当前仍处于高度不确定性阶段，市场需密切关注冲突演变、OPEC+产量政策及美联储的观察窗口期。