派拉蒙与华纳兄弟探索公司合并案引发行业震荡
派拉蒙与华纳兄弟探索公司（WBD）的潜在合并案若成功，将成为有史以来规模最大的流媒体合并，并推动全球媒体行业进一步整合。该交易将促成两大陷入困境的媒体巨头联合，形成涵盖流媒体与传统有线电视频道的超级平台。
据分析，当前流媒体生态正从分散灵活向“再捆绑”模式转变，即少数大型平台提供更广泛内容目录并提高定价。派拉蒙在此次合并中表现出对有线频道的积极争取，计划整合WBD旗下HGTV、Cartoon Network、TLC及CNN等频道，与自身现有的Comedy Central、Nickelodeon和CBS频道形成更广泛的线性电视布局。
尽管双方有线业务均面临收视率和广告收入下滑挑战，但均保持盈利。派拉蒙2025年第四季度电视/媒体业务调整后OIBDA达11亿美元，WBD同期调整后EBITDA为14.1亿美元。然而，合并可能对媒体多样性构成风险。派拉蒙老板埃利森掌舵下，CBS新闻已调整编辑方针，新任主编Bari Weiss推动内容立场转变。同时，有报道称CBS禁止斯蒂芬·科拜尔采访德克萨斯州民主党参议员候选人詹姆斯·塔利科，尽管CBS否认该指控，但引发对内容审查的广泛担忧。合并后CNN也可能面临成本削减、裁员及报道方向调整。
监管审查将是合并案的关键障碍。联邦层面审批可能通过，但需应对欧洲监管机构审查及潜在州级诉讼。影院行业亦正游说反对该合并。即便获得批准，派拉蒙-Skydance-Warner-Bros.-Discovery将面临整合两大衰退业务的艰巨挑战。
目前，派拉蒙已结束对WBD的竞价战，但对WBD的争夺才刚刚开始。
编辑点评
此次派拉蒙与华纳兄弟探索公司的潜在合并，不仅标志流媒体行业整合的加速，更折射出全球媒体生态向‘超级平台’集中的结构性趋势。两大巨头的结合将重塑内容分发格局，尤其在广告收入持续下滑、用户订阅增长放缓的背景下，合并或成为生存策略。然而，该交易触及媒体多样性、新闻独立性等核心价值。派拉蒙在埃利森领导下对CBS新闻的调整，已引发对内容审查的担忧，若再接管CNN，可能进一步加剧舆论环境的极化。从国际角度看，此类合并案将引发全球监管机构对市场垄断、数据控制及新闻自由的审视，尤其在欧盟对数字平台监管趋严的背景下。未来，此类交易的批准将取决于能否平衡商业效率与公共利益。长远而言，若成功整合，或催生一个具备全球竞争力的内容巨头，但其能否在高成本结构下实现盈利，仍是巨大问号。