派拉蒙以1100亿美元收购华纳兄弟，打造全球娱乐巨头

美国媒体集团派拉蒙与Skydance于2026年2月28日宣布，将以1100亿美元收购华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery），终结与Netflix长达五个月的激烈竞购战。此次交易估值包括810亿美元股权价值及新增债务，是近年来全球规模最大的媒体并购案之一。

根据协议，派拉蒙将以每股31美元现金收购华纳兄弟所有流通股，交易已获双方董事会一致批准，预计于2026年第三季度完成。合并后实体将整合CNN、CBS、HBO、尼克国际儿童频道等主流媒体品牌，以及哈利·波特、权力的游戏、DC宇宙、碟中谍、海绵宝宝等全球知名影视IP，成为全球娱乐产业的领军企业。

派拉蒙首席执行官大卫·埃利森表示，此次并购旨在“尊重两家标志性公司的遗产，同时加速构建下一代媒体与娱乐公司”。交易中，派拉蒙获得沙特、卡塔尔、阿布扎比三地主权财富基金的资金支持，同时承诺支付70亿美元监管终止费，以应对潜在监管障碍，并已承担华纳兄弟此前因终止与Netflix协议而需支付的28亿美元违约金。

交易前景仍面临多重监管挑战。欧盟委员会正在审查该合并案，美国多个州包括加州也已介入。加州总检察长罗布·博恩塔表示：“派拉蒙/华纳兄弟交易尚未完成”。此外，拉里·埃利森作为交易主要出资方，其与美国总统唐纳德·特朗普的长期关系，或使交易受到白宫层面关注。派拉蒙与Netflix均曾试图争取白宫支持，最终派拉蒙胜出。

市场对交易反响积极。2026年2月28日，派拉蒙股价上涨超20%，Netflix股价亦上涨近14%，因投资者认为其退出竞购可集中资源发展主营业务。汇丰银行分析师穆罕默德·哈利夫指出，Netflix的退出将使其摆脱长期监管审批与整合干扰，专注于自身业务发展。

若交易获批，大卫·埃利森预计将启动大规模成本削减计划以应对巨额债务。此次并购不仅重塑全球媒体格局，亦将对内容创作、流媒体竞争及国际监管政策产生深远影响。