美国比特币矿企MARA或出售比特币，转向AI与高性能计算
美国比特币矿企MARA Holdings于2026年3月3日向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，表明将根据市场状况和投资优先级，考虑出售部分比特币持仓。此举标志着该公司自2026年起调整其长期持有（HODL）策略，此前该公司自2025年起已允许出售通过挖矿获得的比特币。
该战略转变正值加密挖矿行业面临比特币挖矿难度上升、电力成本增加以及比特币价格波动加剧的挑战。多家矿企正将基础设施转向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）应用。MARA上月宣布收购计算基础设施运营商Exaion 64%的股份，以强化其在HPC和AI领域的竞争力。同期，数字基础设施公司Terawulf也表示，2026年增长将主要由AI和HPC合同驱动。
分析指出，当前比特币生产成本约为每枚8.7万美元，而现货价格约为6.9万美元，每挖出一个区块均产生亏损。哈希价格（Hashprice）已跌至每拍哈希35美元的历史新低。分析师Shanaka Anslem Perera在社交媒体上评论称，比特币生产与积累已首次彻底脱钩，持有比特币最多的实体（如Michael Saylor的策略）从未参与过实际挖矿。
截至2025年12月31日，MARA持有53,822枚比特币，当时市值约47亿美元。按当前比特币价格67,717美元计算，其持仓价值约为36.4亿美元。比特币价格在过去30天内下跌超13%。与此同时，Riot公司2025年净亏损达6.63亿美元，Core Scientific第四季度收入同比下降16%。
此外，美国与伊朗的军事冲突引发市场对油价和通胀的担忧，比特币价格在3月3日未能维持在7万美元以上，黄金等资产也出现波动。
编辑点评
MARA宣布可能出售比特币持仓，标志着加密挖矿行业进入关键转折点。这一变化并非战略选择，而是由市场基本面驱动——高生产成本与低现货价格的剪刀差迫使矿企重新评估其资产持有模式。这反映出比特币作为资产的‘生产-积累’脱钩趋势，即持有比特币不再与实际挖矿行为挂钩，进一步模糊了其作为去中心化货币的原始定位。
从全球角度看，矿企转向AI和HPC，表明数字经济重心正从加密资产转向人工智能基础设施。美国企业利用现有算力资源转型，有助于缓解AI芯片短缺和数据中心建设瓶颈，对全球AI产业链具有潜在推动作用。同时，这一趋势可能加剧比特币价格压力，若更多矿企效仿出售持仓，将加速供应释放，进一步压制价格。
长期来看，比特币的‘实用性’正面临挑战：其作为支付工具或去中心化储备资产的功能尚未被广泛验证，而作为投机性资产则高度依赖市场情绪。若矿企持续退出，可能削弱比特币网络的算力稳定性，进而影响其安全性。未来需关注监管态度、能源政策及AI市场的扩展速度，这些因素将共同塑造加密资产与科技基础设施的融合路径。